اليابان مقابل الولايات المتحدة QE (التيسير الكمي)
لمعلوماتك فقط. لقد قرأت هذا في وقت سابق اليوم ، من Thomson Reuters (DailyFX) ............
11 مايو: 19 بتوقيت جرينتش للدولار الأمريكيالين الياباني: إستراتيجيات الخروج؟
لدى مركز دراسات حوض المحيط الهادئ التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو منشورات مختلفة تناقش تجربة اليابان مع التيسير الكمي واستراتيجيات الخروج. شرع بنك اليابان في سياسة التيسير الكمي لمدة 5 سنوات في مارس 2001. وزاد هدفه لأرصدة الحسابات الجارية (CAB) التي تحتفظ بها البنوك التجارية ، واشترى سندات الحكومة اليابانية ، وخفض أسعار الفائدة إلى الصفر. لقد رفعت هدف CAB تسع مرات على مدار ثلاث سنوات. بفضل عجز الميزانية الذي يمكن التحكم فيه ، وسوق السندات الحكومية اليابانية المتوافقة ، وفوائض الحساب الجاري ، حقق بنك اليابان كل هدف من أهدافه من بنك إنجلترا المركزي. تم رفع السياسة في مارس 2006.
فيما يتعلق باستراتيجيات الخروج ، هناك نوعان من الاختلافات بين سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم وسياسة التيسير الكمي لبنك اليابان في وقت سابق من هذا العقد. خارج عدم المساواة في النظام وآليات عمليات كل منهما ، تبدو سياسة بنك اليابان أكثر قابلية للتحقق. كما أشار Fed San Fran ، في عام 2004 ، قال السيد Fukui أن بنك اليابان سوف يحافظ على سياسة التيسير الكمي الخاصة به حتى التغيير السنوي في مؤشر أسعار المستهلكين يسجل صفر بالمائة أو أعلى على أساس مستدام. على النقيض من ذلك ، لم يلتزم السيد برنانكي والسيد كون بأي هدف رقمي. ثانيًا ، وضع بنك اليابان جدولًا زمنيًا لمدة 5 سنوات. بنك الاحتياطي الفيدرالي ليس لديه مثل هذا الجدول الزمني. وبدلاً من ذلك ، يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تعظيم المرونة. تخلق هذه المرونة تقلبات وشكوكًا ستظهر في النهاية في الأسعار. أخيرًا ، هناك سؤال حول السرعة التي يتم بها إزالة التيسير الكمي. بدأ بنك اليابان البرنامج في عام 2001 وقام برفع أرصدة البنك المركزي الياباني إلى ما يقرب من 35 تريليون ين ياباني بحلول ديسمبر 2004. هذا عندما كان النقاش حول استراتيجيات التضخم والخروج ساري المفعول. انتهى برنامج بنك اليابان برفع سعر الفائدة في أوائل عام 2006 ، لكن أرصدة بنك اليابان المركزي كانت قد انخفضت بشكل حاد قبل ذلك. بعبارة أخرى ، كان التحضير لسياسة التيسير الكمي لبنك اليابان خمس سنوات من التيسير وسنة واحدة من التشديد. بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي بدأ جهود التيسير الكمي في مارس ، يبدو من الغريب أن يناقش استراتيجيات الخروج قريبًا. إذا كانت تجربة اليابان بعد التيسير الكمي هي أي دليل ، فسيقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الأسعار في أقل من عام وسيعيد النظر في التيسير الكمي في عام 2011.
