من خلال التداول العالمي عبر الإنترنت للسندات الحكومية الأمريكية بقيمة 150 مليار دولار يوميًا ، يمكن للمستثمرين في جميع أنحاء العالم بيع سندات كافية في غضون 24 ساعة لإحداث فوضى في أسواق الدخل الثابت في الولايات المتحدة وحول العالم. في هذه الأثناء ، في أسواق العملات ، يبلغ حجم التداول العالمي في معاملات الصرف الأجنبي تريليون دولار في اليوم ، أو ما يقرب من ثمانية أضعاف الكمية اليومية في السندات الحكومية الأمريكية ، و 200 ضعف حجم التداول اليومي في بورصة نيويورك للأوراق المالية. ويقدر مراقبو الصناعة أن نحو 50 مليار دولار من رأس المال المضارب مكرس لموازنة العملات قصيرة الأجل. توسعت سوق تداول العملات إلى مئات من غرف التداول حول العالم ، انضمت جميعها إلى اتصالات عالية التقنية. وبالتالي ، فإن الانخفاض المستمر طويل الأجل في قيمة العملة يشير إلى وجود مشكلة أساسية في الاقتصاد ، أو على الأقل إعادة تنظيم الاقتصاد بالنسبة لشركائه التجاريين الرئيسيين ... إن السوق لديه مستثمرون أذكياء ومتطورون يتخذون القرارات بسرعة. علاوة على ذلك ، فإن استخدام المشتقات على نطاق واسع يخلق تأثيرًا فعالًا يسرع من تحركات السوق الحادة. تقوم الأسواق العالمية بإصدار أحكام على كل عملة وأداة مالية كل ساعة من يوم التداول. إن التقارب بين أجهزة الكمبيوتر والاتصالات السلكية واللاسلكية يربط بين المستثمرين الدوليين في الوقت الحقيقي ، مما يخلق قوة أقوى من أي تدخل حكومي أو مصرف مركزي. في هذه الحقبة الجديدة ، يتجلى السعي الدؤوب لتحقيق عوائد استثمار أعلى في تسريع حركة رأس المال. الرأسمالية - المالية والفكرية - تذهب إلى حيث تريدها وتحترمها. إن الاقتصادات التي تعترف بحقيقة السوق هذه ستكون في وضع أفضل لتحقيق الازدهار على المدى الطويل ، في حين أن تلك التي تتشبث بالنزعة الحمائية ، والمصالح الوطنية الضيقة ، والضوابط البيروقراطية الإحصائية ستكون هي التي تبقى في رماد التاريخ.



جيو تشو
عقل السوق

دروس روحية للمستثمر النشط

(شركة فريزر للنشر ، 1999)



F. J. Chu هو مستثمر مهني ومؤلف كتاب عن الاستثمار في كتابين بعنوان The Mind of the Market and Paradigm Lost: The Plogy of Money and Investing. الاقتباس أعلاه من كتابه الأول. لم أسمع أبدًا عن الرجل قبل قراءة مقتبس من هذا الكتاب الذي نشره جاك كروكس في أحد تحديثاته اليومية ”تيارات العملات”. كان هذا:



يتطلب التداول الناجح اتباع نهج منظم. الأسس المعقدة أو النظرية لأي نظام أقل أهمية من التوافق العملي بين نظام التداول وشخصية التاجر التي تمكن التاجر من الحصول على نوع من الحافة.



أثارت هذه المقولة اهتمامي لأنني كنت في الآونة الأخيرة فقط ، أشعر بالحرج من القول ، بأنني استيقظت على الأهمية الحاسمة لمقاربة منهجية لتجارتي ، فكنت أحسب ما إذا كان جاك كروكس قد فكر بما يكفي من الرجل ليقتبس منه ، وكان من الواضح أنه يقرأ كتابه أنه قد يكون من يستحق نظرة. لذا ذهبت إلى Alibris ووجدت نسخة جيدة مستعملة في حالة ممتازة لحوالي 11 دولار ، أمرت بها وبعد خمسة أيام كانت في يدي.

لقد وجدت أنه كتاب جيد جدًا. في الواقع ، مكتوبة بشكل جميل. وأستجيب دائما بشكل إيجابي لذلك. على الرغم من أن علاقة حب السيد تشو مع الروح الرأسمالية واقتصاد السوق الحر تقع قليلا على يمين كونيولوجي الشخصي ، إلا أنني أجد أنه ليس من الضروري بالضرورة أن أتفق تمامًا مع وجهة نظر المؤلف أو الاستنتاجات النهائية الربح بشكل كبير من عمله. أجد أنه حتى في الكتب التي قد أختلف معها في استنتاجاتها أو فلسفتها الكامنة ، قد أجد ملاحظات صادقة وحقيقية ومفيدة وتثقيفية ، مثل البحث عن شذرات في منجم ذهب فكري ، كان بالتأكيد رد فعلي على كتاب السيد تشو. لا أعرف ما إذا كانت الكتابة الجميلة والحرفية عالية هي نتاج الإنجاز الأدبي الشخصي الخاص بشخصية تشو أو من خلال محرّر ماهر للغاية أو جزئيًا ، ولا يهمني حقًا ، لكن الكتاب مليء بالشتات مثل التالية:



تاريخ سوق الأوراق المالية هو تاريخ النسيان. يتم تجاهل المشاكل والأحداث التي تم فحصها مرة واحدة ثم يتم نسيانها ، وذلك فقط للظهور مرة أخرى في داتج لاحق كشيء مبتكر وجديد. الجيل الذي عانى من انهيار عام 1929 وما أعقبه من كساد كان يعاني من ندوب مدى الحياة. تراجعت صدمة 90 ٪ من أسعار الأسهم ، والانكماش الاقتصادي الذي أعقب ذلك ، وظلت لهم مثل قطع اللاوعي من الشظايا جزءا لا يتجزأ من نفسهم. (الصفحة 5)



لماذا يتخذ المستثمرون الأذكياء قرارات غبية؟ الجواب هو أنهم بشر ، عرضة للمشاعر من الداخل ومن الحشد الذي يؤدي إلى اختيارات غير منطقية. عندما يكون المستثمر محبطًا بالهبوط المفاجئ في سعر أسهمه ويبيع بسعر أقل من ”القيمة العادلة” ، فقد أي ميزة كان من الممكن أن يمتلكها. فبدلاً من الشراء بسعر زهيد ، أصبح ضحية لعلم النفس الجماعي عن طريق البيع بسعر مساوم. ولكن إذا كان يعلم ذلك ، فلماذا يستمر في التصرف بهذه الطريقة؟ تحاكي الغالبية الساحقة من المستثمرين نظراءهم: تخلصهم من الأسهم عندما ينخفض ​​سعرها ويختم في الأسهم عندما يرتفع سعرها. يميل الناس إلى استعراض استثماراتهم في آفاق زمنية قصيرة ، ويشعرون بألم الخسارة المالية بشكل أكثر حدة من متعة الربح المالي. على سبيل المثال ، أظهر علماء النفس تجريبيا أن الألم الناتج عن خسارة 100 دولار يعوض متعة الفوز بـ 250 دولار. كنقطة مرجعية ، تنص نظرية المحفظة الحديثة على أنه يجب على المرء أن يكون غير مبال لحدوث زيادة في الألم وزيادة في المتعة. يمكن لهذا النوع من قصر النظر المالية تولد الحذر المفرط الذي يقلل من عوائد الاستثمار. (الصفحة 11)



الضمني في قواعد الأسواق الحرة هو الحق في جني مكاسب خاصة من القوى الديناميكية للسوق. لكن امتياز توليد الثروة والدخل من استخدام رأس المال من قبل مالكيها لا يستاء من الجماهير عموما لأن الرأسمالية هي نظام أكثر انفتاحا بكثير من أشكال المجتمع الأخرى. وتشارك نسبة كبيرة من السكان في هذا المسعى المقدس ، وهناك أمثلة كافية للأفراد الذين يمدون أنفسهم على السلم الرأسمالي لإقناع الأغلبية التي يعمل بها النظام. قد لا تكون الأسواق دائما عادلة ولكن على الأقل يبدو أنها تعمل في ظل إدارة القوى الطبيعية غير الشخصية. (ص 16)



من خلال التنظيم الذاتي والقدرة المتأصلة على الاندماج والتكيف مع المجهول ، فإنه ينزع إكسير الحرية الاقتصادية مع سوط التهديد الاقتصادي. لقد أصبح عقل السوق ، مع احترامه للعواقب غير المقصودة المقترنة بإحساس أخلاقي للخطية والفداء ، أكثر من مجرد وصف نظام اقتصادي ، ولكنه يوحي في نهاية المطاف بطريقة أفضل للحياة. (الصفحة 17)



على مدار التاريخ المالي ، فإن السعي وراء المال قد بلغ في كثير من الأحيان نسبًا دينية. لقد جادل الماركسيون بأن اكتناز المال ، بخلاف ما هو مطلوب للاستمتاع بالحياة ، يعكس جشعًا عميقًا يحيط بالأمراض. في الواقع ، تم تحميل هذا السلوك الاستحواذي عبئًا عبر التاريخ مع ازدواج أخلاقي شديد. حتى في الأوساط الرأسمالية ، لم يكن يُسمح بالكثير من صنع المال كعمل للحياة ، حيث كان ينظر إليه على نحو متناقض باعتباره شكلاً من أشكال الهرطقة. ومن الغريب أن ثروة العديد من الأغنياء بعد الموت قد أوكلت إلى الكنائس والجمعيات الخيرية كشكل من أشكال المال الضمير ، وهي بادرة بديلة للخلاص المحتمل. (الصفحة 18)



في أجزاء كثيرة من العالم ، لا يزال المال والرأسمالية يثيران نوعاً من الكراهية الشيطانية. على الرغم من أن صنع المال قد يحرك طاقات المجتمع ، إلا أنه نادرا ما استحوذ على حماسنا أو خيالنا. باختصار ، تم التغاضي عن فضائلها الإيجابية وكذلك حتمية غريزيتها. على الرغم من وجود قرنين من الإنجازات المذهلة ، إلا أنه نادراً ما كان قادراً على جذب الروح البشرية. لقد تركت للدعاة المتحمسين للأسواق الحرة مثل آين راند وآخرين أن يجادلوا بأن رأسمالية السوق الحرة ليست فقط ذات كفاءة فريدة ولكنها قادرة على أن تكون أخلاقية بشكل فريد. (الصفحة 18)



إن إيجاد أشكال أكبر وأحدث من الروافع المالية ، عن طريق الديون بالاسم أو في المضمون ، يكمن في قلب كل التكهنات. (صفحة 51)



مثل هذه الشذرات موجودة في كل صفحة من الكتاب تقريبًا ؛ الملاحظات التي تقف بمفردها وهي عرضة للتفسير الذي يرغب القارئ في طرحه والذي قد يدعم الاستنتاجات التي يرغب القارئ في استخلاصها منها والتي قد تختلف بشكل جيد عن السيد تشو كليا أو جزئيا.



وأخيرًا ، أعتقد أن هذا الأمر له أهمية خاصة بالنسبة لنا بصفتنا متعاملين في العملات ، نستمتع ، كما نفعل ، بأكبر قدر ممكن من النفوذ في أي سوق في أي مكان وفي أي وقت نرغب فيه ، بدءًا من 100-1 كقيمة افتراضية تصل إلى 400-1 ، إذا طلب.



تم نشر ”عقل السوق” في عام 1999 ، قبل انفجار فقاعة دوت كوم مباشرة ، واتخذت السوق اندفاعة خطرة دمرت حالات التقاعد ومدخرات الحياة للعديد من المستثمرين الصغار الجاهلين. ولكن من الواضح من الاقتباس الذي بدأت فيه هذه المراجعة في الأعلى أن السيد تشو كان على قيد الحياة للأهمية الناشئة لسوق الصرف الأجنبي. عندما كتب ، كان الحجم 1 تريليون دولار يوميا. اليوم ، هو أكثر مثل 1.9 تريليون دولار.



استمتعت وأنا ما زلت استمتع كتابه كثيرا وأنا أوصى به للغاية.



قدمت مع الاحترام،



سنة. زميل 4X تاجر ،



هيو